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quinta-feira, 17 de dezembro de 2015

Semana 2(Financial Markets) - Efficient Markets and Behavioral Finance

Continuando sobre apontamentos importantes que vi no curso, estou trazendo pra vocês no post de hoje um pequeno resumo sobre a semana 2 e 3!

Mercados Eficientes vs Finanças Comportamentais.:
boa parte de nós faz previsões boas, inteligentes, sensatas, baseando-se em fatos que deveriam gerar respostas como as que prevemos, no entanto, sabemos que o mercado joga diferentemente. Ele dita as regras, e poucas certezas, provam-se como certezas no final.
E isso traz questões, o mercado é eficiente? Quão eficiente ele é? Ele age como deveria?

O primeiro homem a reconhecer este tema foi Eugene Fama, ele foi basicamente o inventor do termo "efficient markets" que, em sua teoria, significa que o mercado financeiro é perfeito. Foi uma verdadeira revolução para o mundo das finanças, o interessante é que essa ideia surgiu em por volta de 1960, bem recente mesmo.
Aí, em por volta de 1980 surgiram economistas trabalhando a ideia de Finanças Comportamentais, foi como uma resposta a antiga escola, visto que acharam questões que não eram resolvidas pelas teorias dos mercados eficientes.

Mais tarde foram surgindo outras teorias e acrescentando a nossa visão sobre os mercados.


Teoria do Prospecto
É uma teoria bem complexa, mas basicamente, ela diz que tendemos a olhar mais para nossas perdas do que para nossos ganhos. Se você perder 10 reais na rua, lembrará mais do que se tivesse ganhado 20.
Diz também que nosso cérebro não é capaz de entender %, temos fortes dificultadas para lidar com elas e por isso arredondamos para facilitar o entendimento. Por exemplo, se a chance de bater um carro hoje for de 0.17% tendemos a entender como zero, por ser muito baixa. Ou tendemos a pensar que a chance existe, e ficaremos espertos para não bater, como se ela fosse ocorrer no dia. No entanto, não conseguimos compreender sua natureza de 0.17%. Essa ideia é chama de Weighting Function.

Teoria do Arrependimento
Ás vezes deixamos de fazer coisas, pois pensamos no arrependimento que sentiremos futuramente.
Podemos tomar muitas decisões ruins porque nos preocupamos muito com nos arrepender.
Essa é umas que mais vejo e percebo com frequência em mim. Direto me pego dando desculpas pra mim mesmo para não aportar mais dinheiro, ou até mesmo conhecer novas pessoas dar em cima de meninas que me atraem porque fico pensando como seria duro se fosse rejeitado e penso que me arrependeria depois de tomar tal decisão. Esse comportamento me custa muito caro. Tenho que aprender a lidar com ele agora enquanto sou novo, e tenho certeza que perderei muitas oportunidades boas de investimento pela frente.

Excesso de Confiança
As pessoas as vezes apresentam excesso de confiança, e acreditam ser mais capazes do que são, acreditam cozinhar melhor do que cozinham, jogar futebol melhor do que jogam, falar uma lingua melhor do que falam. E este comportamento reflete nos investidores também.

Dissonância Cognitiva
"É muito doloroso pensar que aquilo que acreditamos, está errado. Então as pessoas sofrem para admitir que seus velhos conceitos podem estar errados e constantemente tentam encontrar evidencias para sustentar suas crenças." A citação acima do professor Shiller apresenta perfeitamente a teoria de Leon Festinger. E sabemos que no mercado financeiro, admitir certezas é algo extremamente perigoso.

Contaminação Social
Essa tese trata parte do principio que vivemos em um meio social e, por isso, somos interdependentes de outras pessoas. Junta-se também com o Consciente Coletivo, explorado por Durkheim. "Vivemos em um ponto do tempo na história, em qua há alguns tipos de fatos, ideias e ideais que circulando." Não estamos imunes a isto, o tempo todo tomamos decisões baseadas nas ideias que circulam e nem sempre elas podem ser recionalmente inteligentes. Essa teoria é uma das que mais tem impacto no mercado financeiro.

Guest Speaker: David Swensen

Basicamente tem 3 coisas que VOCÊ pode fazer que afetam seus retornos.
  1. Asset Allocation
  2. Market Timing
  3. Security Selection

Asset Allocation: Definir onde os recursos serão alocados e quais tipos de ativos farão parte do Porfólio.
Market Timing: A blogosfera insiste em ignorar este fator, por ser realmente difícil, mas temos que encarar ele como um fato na construção patrimonial, por isso devemos dar importância ao timing. Se você sempre comprar em baixa, ao final da sua vida, quantos ativos a mais não teria no seu portfólio?
Security Selection: Aqui compões o risco-retorno das suas escolhas, basicamente, se você comprar indexados ao mercado, seu retorno será zero, pois você terá o retorno do mercado. Se você fizer escolhar mais seguras, pode ter um retorno menor, assim vai. Eu gosto da ideia que eles tem nos EUA de que o comparativo é o mercado, é legal enxergar isso, pois no Brasil, na maioria das vezes, vemos sempre a inflação como valor comparativo. Alguns blogueiros comparam ambos, acredito que estes são os mais certos.

No pânico, apenas duas coisas importam, risco e segurança.
Quantidade, intensidade e controle, perdem o valor consideravelmente.
Algumas pessoas dizem que diversificação não te protege da crise, então, porque diversificar?
Uma boa razão é o Japão.
Em 1989 Nikkei encontrava-se em 38.000 pts.
Em 2009 Nikkei encontrava-se em 10.500 pts. Em 20 anos, houve uma perda de 73%. Quem estava fortemente exposto acabou perdendo muito.
Lembrem-se a diversificação tem uma enorme importância no longo prazo.

nota do editor: Pessoal, termino por aqui meu post de hoje, que foi mais focado em um entendimento sobre reações que o mercado tem que são inesperadas e, saindo um pouco do tema, na palestra que assisti. Talvez não seja importante conhecer as teorias e o modo como elas se aplicam no mercado, mas eu acredito que NÓS somos o mercado, e por isso devemos passar a olhar para nossas reações e tentar entende-las, procurando nos desenvolver. Sobre a palestra, lembrem-se de apenas 3 coisas: Asset Allocation, Market Timing e Security Selection.

Grande abraçoo!

3 comentários:

  1. Muito bom o artigo.
    Vendo de longe o mercado é simples, o gráfico não passa o medo do momento, as incertezas.

    Forte abraço

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  2. Olá

    bom texto, com alguns pontos de discordancia sobre o que penso, apenas impressões pessoais divergent, mas de modo geral o texto está muito bom.

    ps. tambem te adicionei na minha lista de blogs parceiros

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